随着全球AI交易拥挤度的上升配资交易风控机制，越来越多海外投资者开始在中国资产中寻找AI时代的“第二战场”。
巴克莱、瑞银等国际投行近期观察到，客户对中国股指挂钩的看涨期权及互换合约需求持续升温。与此同时，今年以来海外发行商纷纷推出聚焦中国半导体、人形机器人等硬科技细分赛道的ETF产品。
多家外资机构认为，当前海外资金对中国资产的认知已逐渐从传统消费、互联网，转向半导体、先进制造等硬核科技领域。未来，随着中国科技企业全球竞争力与盈利稳定性持续提升，中国科技资产有望迎来海外资金的持续增配。
◎记者王彭
衍生品需求显著升温
今年9月，在美国的一位交易员买入大量KraneSharesCSI中国互联网基金的看涨期权，押注其将回升至2026年早些时候的价格水平。
这并非个例。据巴克莱、瑞银等国际投行的交易部门观察，近期客户对中国股指挂钩的看涨期权及互换合约需求持续升温。与此同时，越来越多策略师建议投资者借助衍生品工具布局中国股市，其中，中小盘股领域备受关注。
“近期，我们发现投资者对中国权益市场看涨策略的兴趣日益浓厚，这在一定程度上反映出，随着全球市场上一些热门投资主题的估值和回报预期引发质疑，投资者正寻求分散股票回报来源。”巴克莱亚太区股票流动性衍生品销售主管卡恩哈里·辛格称。
美国银行亚太股票衍生品研究主管拉尔斯·奈克特表示，当前人们的情绪偏紧张，这正是理想的交易时机。他推荐中证1000指数的看涨价差策略，认为与其涌入现货股票或期货，不如选择期权，尤其在定价有利时更是如此。“催化剂终将出现，而在行情启动前战术性地提前布局，往往比事后被动反应成本更低。”
法国巴黎银行亚太股票及衍生品策略主管JasonLui表示，中国在岸市场凭借其独特的生态系统，提供了与AI主题截然不同的敞口，因此相较全球AI交易，其具备天然的分散化效应。
瑞银则在近期发布的一篇报告中认为，中证500指数是投资者分散敞口的替代性AI押注。
配资炒股排行“我更相信中国市场正在进入一个‘慢涨而非急涨，结构性行情而非全面普涨’的阶段，这也恰恰解释了为什么投资者越来越愿意使用看涨期权价差。他们正在重新建立对中国资产的多头敞口，但表达的是一种有纪律、有风险预算的乐观，而不是过去行情顶部常见的那种亢奋。”锐联集团创始人、首席投资官许仲翔称。
元股证券:ygzq.hk借道ETF加码布局
除通过衍生品布局外，今年以来海外发行商还积极推出中国科技相关ETF，产品主题从宽泛的中国科技，向半导体、人形机器人等硬科技细分赛道持续延伸。
具体来看，美国范达集团于6月推出首只专门聚焦中国本土半导体产业的美股ETF（SMHC），跟踪MarketVector中国半导体25指数，锁定从设计、制造到先进封装等价值链环节的25家中国企业。数据显示，截至9月14日，该ETF资产管理规模接近2000万美元。
8月，美国主题型及杠杆型ETF发行商DefianceETFs推出了美国市场首只专注于中国人形机器人产业生态的ETF（CROB），追踪Solactive中国人形机器人指数，前十大成分股涵盖绿的谐波、汇川技术、恒立液压等国内核心零部件龙头。
此外，多只海外ETF将中国科技龙头纳入其组合，并且给予较高权重。以Tema内存ETF（DISK）为例，该ETF在长鑫科技登陆科创板首日便通过收益互换（SWAP）将其纳入组合，初始权重达10.56%。后续持仓数据显示，DISK对长鑫科技的配置比例持续处于高位，截至9月14日，长鑫科技在组合中占比为7.55%，排在闪迪、SK海力士和铠侠之后，位列第四大重仓股。
全球规模最大的存储ETF——RoundhillMemoryETF（DRAM）在长鑫科技上市后数日内也迅速建立敞口，截至9月14日，长鑫科技在组合中占比为4.64%，为第九大重仓股。
在许仲翔看来，海外公司发行一系列中国硬件科技股ETF的背后，反映的不仅是海外投资者对中国股市的风险偏好有所恢复，更重要的是，海外投资者正在重新认识“中国科技”本身。
“海外资管机构围绕中国科技细分赛道推出ETF或将相关龙头纳入主动投资组合，是市场逐步认识和重新评估中国科技资产价值的一种体现。”惠理集团投资董事罗景称。
罗景认为，这在一定程度上反映出中国科技产业的全球竞争力正获得更多海外投资者的关注，尤其是在科技硬件领域，部分中国企业已在全球产业链中占据较为重要的位置，并在制造效率、供应链配套、成本控制及产品迭代等方面形成了一定优势。
中国硬科技迎长期重估机遇
外资增配中国资产并非一蹴而就。罗景坦言，海外投资者仍会持续观察中国企业盈利兑现情况、产业景气度、公司治理及外部环境等因素。但从中长期看，假设更多中国科技企业展现出较稳定的盈利能力和全球竞争力，预计海外投资者对中国科技资产的研究覆盖和配置需求逐步增加。
汇丰投资管理全球首席投资官泽维尔·巴拉顿表示，中国市场的吸引力具备多重因素支撑：人工智能与技术本土化的结合、精准的政策支持，以及相对合理的估值水平。与此同时，境内指数对全球市场的敏感度较低，盈利增长势头却更为强劲。而中国多元化的能源供应，也为抵御外部冲击提供一定缓冲。
许仲翔表示，以前，海外投资者谈到中国科技，首先想到的往往是互联网平台、电子商务和消费互联网，看的不是科技而是消费。但是今天越来越多海外投资者关注的，是半导体、人工智能、机器人、先进制造、新能源供应链及自动化。
他认为，下阶段人工智能的一个重要方向，是从数字世界走向物理世界，也就是所谓的PhysicalAI。机器人真正大规模商业化，不仅需要AI模型，还需要电机、减速器、传感器、电池、精密制造及大规模供应链管理，中国在这些环节拥有一定的比较优势。
“对于中国资本市场而言配资交易风控机制，真正长期的重新定价不会仅仅缘于‘中国股票比较便宜’，而是全球投资者逐渐认识到：如果你要投资未来10年的人工智能、机器人、半导体和先进制造，你可能无法绕开中国。”许仲翔称。
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