股票软件标普将Meta信用评级展望下调至负面，维持AA-，警告AI开支与自由现金流承压

标普：将Meta Platforms评级展望从稳定下调至负面股票软件，因资本支出和自由运营现金流面临重大不确定性。

我们预计Meta在2028年将仅通过债务来弥补其预期的自由现金流缺口。

负面展望反映出资本支出可能维持高位的时间长度，以及自由运营现金流将维持负值的时间长度，均存在不确定性。

Meta将其人工智能（AI）投资变现的能力弱于同业。

还认为资本支出居高不下，可能导致自由运营现金流在 2028 年之后仍为负值。

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预计Meta将仅通过举债来弥补2028年预期的自由运营现金流缺口。

鉴于Meta未来资本支出及其雄心勃勃的多年期AI投资计划缺乏清晰度，其能否按预期缩减支出变得不那么确定。

Meta经标普全球评级调整后的杠杆率最早可能在2027年升至1.0倍以上股票软件，达到我们对“AA-”发行人信用评级的下调阈值。

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